老Luna币发行价,一场加密货币实验的起点与警示
在加密货币的历史长河中,老Luna币（Luna Classic）的发行价堪称一个极具代表性的符号，作为Terra生态系统的原生代币之一，老Luna币最初通过Terra协议的跨链稳定币机制被赋予“算法稳定币赋能者”的使命，其发行价与生态发展紧密相连，最终却成为加密市场泡沫与崩塌的缩影。
老Luna币的发行可追溯至2018年Terra协议的诞生之初,当时，项目方通过私募与公募方式向市场释放代币，初始发行价约为0.12美元（根据早期交易所数据），这一定价背后，是团队对“算法稳定币UST与Luna动态平衡”机制的信心：当UST价格高于1美元时，用户可燃烧1美元Luna铸造1 UST；当UST低于1美元时，则可销毁1 UST铸造1美元Luna，理论上，Luna的总量会根据UST需求自动调节，形成“无限供给弹性”，支撑其成为生态治理与Gas费支付的核心代币。
发行价的低廉并未掩盖机制设计的致命缺陷,早期，随着Terra生态通过Mirror Protocol、TerraMoney等项目扩张，Luna价格一度在2021年冲高至119美元，较发行价增长近千倍，吸引了大量投机者，但这种繁荣完全依赖UST的增发需求——一旦UST脱锚，Luna的无限供给机制会触发“死亡螺旋”：UST抛压→Luna被大量铸造→Luna价格暴跌→UST持有者恐慌抛售UST→进一步加剧脱锚，2022年5月，这场危机爆发，UST与Luna在短短几天内近乎归零，Luna价格从最高点跌至不足0.0001美元，较发行价蒸发了99.999%。
老Luna币的发行价故事,本质是加密货币“创新”与“风险”的矛盾体，它曾以“技术颠覆者”的姿态出现，却因对人性贪婪与市场黑天鹅的忽视，
